自2023年开年以来，无论是港股还是A股，均实现了大家所期待的开门红，开启了连续上涨的模式，投资者的情绪也有了大幅好转。
(资料图片仅供参考)
实际上，相对于A股而言，港股最近一段时间的表现要更加亮眼。截至2023年1月9日，从2022年10月31日的低点以来，恒生指数的涨幅达到了46.2%，并站上21000点整数关口。
对于近期港股的大幅反弹，光大证券认为，预期经济向好是主要因素。作为我国权益市场的重要组成部分，港股市场整体盈利主要来源于内地，因此其与A股的走势都会受我国宏观经济形式变化的影响。最近一段时间，随着国内地产调控政策持续发力，以及国内防疫政策持续优化，市场对国内经济回暖的预期也不断，从而带动了港股市场企稳回升。
此外，海外流动紧缩风险的缓解也是重要原因。随着美国高通胀的放缓，未来美联储的加息节奏或放缓，一定程度上缓解了海外流动性紧缩的风险，美元指数大概率已经周期见顶，亦对推动港股估值修复起到了积极影响。
新扩张周期到来，港股有望实现领涨
面对最近两个月的大幅反弹，有不少投资者却开始坐不住了，担心后期港股会再次跌回去。不过，展望后市，不少机构却相对比较乐观，表示仍看好未来港股表现。一大原因在于，尽管港股近期大幅反弹，但整体估值仍处于较低水平。Wind数据显示，截至2022年底，恒生指数当前市盈率(TTM)为9.71，仍处于相对低估的位置，投资价值凸显。
数据来源：Wind，统计周期：2019.1.1-2022.12.31。
结合南向资金动向亦可看出，在2022年内港股持续下跌的过程中，南向资金不仅没有抛售港股，反而每月都在加仓，可见内资对港股的信心之强。
数据来源：Wind，统计周期：2022.01-2022.12。
从具体的分行业来看，以互联网平台、软件等为主的新兴科技行业，受到南向资金的追捧，2022年净流入最多。Wind数据显示，2022年南向资金流入资讯科技业的资金达到了1512.69亿港元，位居各行业之首。
数据来源：Wind，按照港交所行业分类。
此外，广发证券回溯了2008年四季度以来，港股与A股盈利同时上修、且跨度大于半年的区间后发现，较A股而言，由于港股主要以更理性、更专业的机构投资者为主，因此其对于基本面的变化更敏感，弹性往往也就更大。该机构由此预计，在美债利率有望见顶叠加国内基本面回稳的预期下，港股已迎来战略机遇。
国信证券更是直言，2023年我国有望转入新的扩张周期，届时股市、经济、人民币汇率均开始走强，并将呈现出独立于海外市场的走势。而作为价值洼地的港股，其底部大概率已经探明，有望在明后年显著跑赢A股。
高弹性的代表，把握港股反弹的投资利器
投资要想获得更好的收益，就要选择阻力最小的地方。在港股的众多板块中，以互联网为代表的新经济板块，有着明显的突出配置价值。实际上，随着近几年中国加速推进经济与产业结构转型升级，越来越多的新经济企业在港交所上市，新经济特征日益凸显。据Wind数据显示，截至2022年11底，资讯科技业占比升至24.98%，超过金融业的19.84%，成为港股市场上市值占比最大、交易最活跃的板块。
被称为中国科技企业“旗舰指数”的恒生科技指数，就是港股科技龙头企业的“集聚地”。恒生科技指数由经筛选后的最大的30只港股上市科技企业组成，涵盖与科技主题高度相关的多个领域，涉及云端、数码、电子商贸、金融科技或互联网、及被视为具创新性，比如利科技平台进营运、积极投入研究发展及拥有收入增等行业，以综合反映港股龙头科技企业整体状况和走势。
我们都知道，科技类相关的企业往往具有高成长、轻资产的特征，因此也伴随着高弹性、高收益，进攻属性较强，在震荡市和牛市往往有着更为优异的表现。囊括较多科技龙头的恒生科技指数，在最近一段时间的港股反弹中，更是成为了反弹的“急先锋”。
数据来源：Wind，数据区间：2022.7.10-2023.1.9.恒生科技指数2018年、2019年、2020年、2021年、2022年的指数收益率分别为-37.65%、36.25%、78.71%、-32.70%、-27.19%。指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。
港股互联网科技类个股之所以如此强势，重要的原因就在于互联网监管政策持续边际向好，而且随着国内经济的复苏，未来业绩的环比改善也将是大概率事件，也因此成为了南向资金持续流入的板块。
（文章来源：上投摩根）
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