光芯片是今年A股当之无愧的火爆赛道。然而,作为A股“光芯片第一股”长光华芯(688048.SH),在上市后已经出现连续四个季度营收同比大幅下滑。
业绩下滑背后,是客户对于这家有华为哈勃等多家产业资本投资的公司依赖度下降。
【资料图】
光芯片群雄四起
长光华芯主营产品为半导体激光芯片,也是A股唯一一家以大功率半导体激光芯片为主营业务的公司。
根据长光华芯半年报,2023年上半年公司营收为1.42亿元,同比下滑43.23%,亏损1063.74万元,相比上年同期由盈转亏。而公司第二季度单季表现更是糟糕,营收同比下滑幅度达到62.59%。
公司对此的解释是,“受整体宏观经济影响,市场信心不足,激光器下游需求低迷影响,以及公司调整价格策略”。
长光华芯下游主要为光纤激光器行业,光纤激光器可广泛应用于切割、焊接、打标等场景中。
从海关数据看,下游激光器行业整体表现不佳,4月、5月和6月的进口金额分别下滑8.73%、12.57%和20.07%,出口金额则是现升后降,4月同比上升34.74%,但5月和6月分别下滑7.15%和11.03%。
激光器行业景气度下降固然是事实,但相对竞争力下降才是公司真正的隐患。
根据国内激光器龙头锐科激光(300747.SZ)的半年报,公司2023年上半年营收和净利润分别同比增长15.77%和412.26%,其中第二季度单季度增长还有所加快,营收和净利润分别同比增长18.84%和6834.19%。也就是说,行业龙头在逆势增长的,长光华芯的业绩并没有紧跟下游龙头的节奏。
长光华芯招股书显示,其主要客户包括锐科激光、创鑫激光、飞博激光等国内激光器厂商。目前在国内光纤激光器领域,锐科激光在规模上绝对领先,根据创鑫激光在2019年披露的招股说明书,其营收水平大约是同期锐科激光的一半。
数据来源:公司公告,界面新闻研究部
事实上,长光华芯在锐科激光的供应商地位并不稳固。
2015年,锐科激光的控股股东中国航天三江集团有限公司,通过其控股子公司武汉光谷航天三江激光产业技术研究院有限公司,发起设立了武汉锐晶激光芯片技术有限公司(以下简称“锐晶激光”),该公司同样瞄准了高功率激光芯片这一赛道。
数据来源:天眼查,界面新闻研究部
相比长光华芯,锐科激光与锐晶激光关系更加亲密,两者的实控人均为中国航天三江集团有限公司,
2021年,锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料6163.14万元和10823.61万元,2022年上半年锐科激光分别向锐晶激光和长光华芯采购物料2717.96万元和4717.88万元,到此时长光华芯依然占据“一供”位置。
形势自2022年下半年开始逆转,锐科激光2022年全年分别向锐晶激光和长光华芯采购物料7840.63万元和7156.47万元,也就是说锐科激光在2022年下半年显著加大了对锐晶激光的采购量。
2023年上半年,锐科激光向锐晶激光采购物料达到2857.81万元,但未披露向长光华芯的采购金额。
向锐晶激光采购额(万元) | 向长光华芯采购额(万元) | |
2021年 | 6163.14 | 10823.61 |
2022年上半年 | 2717.96 | 4717.88 |
2022年 | 7840.63 | 7156.47 |
2023年上半年 | 2857.81 | 未披露 |
而创鑫激光这边也有“备胎”。2023年1月,创鑫激光参与深圳市柠檬光子科技有限公司(以下简称“柠檬光子”)B2轮融资,据新闻报道,柠檬光子的产品也包括高功率激光芯片。
与大客户对簿公堂
长光华芯的重要客户中,有的另寻“备胎”,也有的直接撕破脸对簿公堂。
在长光华芯2023年6月底的2.05亿元应收账款中,账龄一年以上的共计7034.8万元,占比为34.2%,而2022年同期,这一比例仅为9%。
其中,A2客户是公司应收账款的主要拖欠方。根据长光华芯在7月28日发布的关于提起诉讼的公告,被告(A2客户)与原告(长光华芯)于2020年5月15日签订了一份关于“超高效率高功率准连续半导体激光巴条研制”的合同书,合同总金额为 6000 万,约定由原告向被告交付一批激光巴条。合同约定被告分四次付款,分别于2020年4月、2020年8月、2020年10月及2020年12月依次支付原告1800万、1800万、1800万、600万。合同签署后,原告已按照合同书约定完成交付任务并通过验收。被告于2020年6月18日向原告付款1800万,剩余4200万的应付款拖欠至今。原告多次向被告催收无果,故诉至法院。
A2客户在长光华芯上市前长期位列前五大客户,在2019年、2020年和2021年上半年,分别位列公司当期第二、第五和第二大客户。
根据长光华芯披露的案件受理通知,A2客户正是中科院理化技术研究所。
数据来源:天眼查,界面新闻研究部
一般来说,对于拖欠货款这种情况,供应商不到万不得已不会起诉客户,因为这意味着客户关系完全破裂。
但长光华芯对此却颇有信心,公司在投资者调研时表示:“A2客户一直是公司的长期合作伙伴,此次诉讼不会影响双方未来的关系,是公对公的催收工作程序”。
中科院理化技术研究所作为中科院下属单位,理论上具有较高的信用背书。该案件纠纷的来弄去脉还需法院进一步审理。
值得注意的是,由于长光华芯判断该货款追回可能性较大,因此对于这笔4200万元的货款,截至2023年一季度末,公司已累计计提减值30%,并未完全计提。
财务状况恶化
此外,在其他财务指标上,公司也有不同程度恶化。
长光华芯2023年上半年毛利率为31.37%,相比上年同期下降22个百分点以上,这可能和公司提到的“调整价格策略”有关。
与之对应的是,公司在2023年第二季度显著加大了提存货资产减值准备的力度,当期的资产减值损失为1168.08万元,相比上年同期的275.39万元有明显增长。
而大手笔购置厂房也使得长光华芯折旧压力倍增,2023年一季度末,公司固定资产为2.98亿元,而到2023年二季度末,公司固定资产增至6.18亿元。这导致公司的固定资产折旧、油气资产损耗、生产性生物资产折旧从2022年上半年的940.5万元增长至2023年上半年的1784.39万元,几乎翻倍,考虑到2023年一季度固定资产还没有大幅增加,厂房购置将给公司每季度带来近千万的成本压力。
(文章来源:界面新闻)
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质检
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