过去5年多，运作透明、费率低廉、风险相对可控的指数基金产品受到投资者青睐，规模迅速壮大。截至今年一季度，权益类指数产品总规模超过1.6万亿元，产品数量接近800只，权益类指数基金正朝着规模化、多元化发展。
在方正富邦基金数量投资部总经理吴昊看来，投资者对于指数基金的认知程度正逐渐提高。基金公司应加大指数产品的差异化设计，做好产品精细化管理和投资者陪伴工作。
加大差异化指数产品设计
(资料图片仅供参考)
吴昊现任方正富邦基金数量投资部总经理，曾任华夏基金数量投资部副总裁，具备多年数量化投资、研究经验。他熟悉指数产品投资、运作、风控等业务流程各项关键操作，目前担任方正富邦中证保险、方正富邦科技创新等产品的基金经理。
在吴昊看来，A股市场波动较大，对机构或个人投资者而言，有时并不能精确选到个股，并在合适位置卖出。采用指数投资方式，有助于平滑个股风险、分享优质企业长期成长的收益。
“这也成了基金公司重点布局的方向。”吴昊说，但头部公司指数基金的成功很难复制，指数产品先发优势极其重要。比如，一只ETF如果有了知名度和品牌，它的规模和流动性就会形成良性循环，会吸引到套利机构、私募基金等资金，形成对手盘，这些单靠做市商去冲量是做不到的。
在吴昊看来，差异化的产品策略对于中小公司是必然选择，指数产品布局一定要具有特色。此外，公司要重视精细化运营，重视投资者陪伴。据他介绍，目前方正富邦基金为投资人提供了适应不同经济和市场周期、具有不同风险收益特征的全覆盖工具型产品谱系，并已现雏形，形成宽基（大、中、小市值）+主题（医、消、科、金）的产品矩阵，每只指数各具特色。比如，方正富邦中证保险，是目前市场唯一保险主题基。
做好投资者陪伴工作
目前，吴昊管理的指数产品包括，方正富邦深证100ETF、方正富邦消费红利指数增强（LOF）、方正富邦中证保险等。在吴昊看来，除了公司布局外，优秀的指数产品离不开团队本身的建设，以及基金经理的专业度。
据他介绍，目前投资团队有6个人，日常重点工作包括系统支持、流程管理、研究分析等。团队自研了QI（Quant-Index）平台，形成集产品管理、指数研究及量化分析为一体的投研支持平台，定期梳理业务流程，将细节做到专业化、标准化和高效化，将投资管理精细化，同时减少操作风险，并持续深度的研究与分析，在标的指数有效跟踪基础上，力争为投资者获取超额收益。
“指数管理十分考验基金经理的精细程度。”吴昊说，基金经理要在把“跟踪误差极小”的情况下，把基金收益做出来。他解释，跟踪误差揭示的是基金收益与基准收益之间的差异，越小的跟踪误差，越能真实地揭示基金管理人的指数管理能力。
此外，吴昊认为，要重视持有人投资体验，做好投资者陪伴工作。“要引导投资者配置指数产品，帮助投资者加深对指数产品的理解，让他们从股票交易向指数交易转化，从权益思维向配置思维转化。”
以方正富邦中证保险为例，截至去年末，Choice数据显示，方正富邦中证保险持有人户数41.21万人，其中个人持有者占比92.62%，机构持有者占比7.38%。
“方正富邦中证保险的持有人大部分为个人投资者，所以产品陪伴尤为重要。”吴昊说，首先投研与市场之间会建立有效沟通渠道，投研团队日常会输出大量投教文章，通过第三方平台触达广大持有人。其次，团队也会定期发布研究报告，对投资者关心的热点问题进行及时点评回复，定期对市场、行业基本面进行解读更新。最后举办投资者活动也很重要，能够提高与投资者的沟通效率。
保险基金适合定期定额定投
自2007年保险股上市以来，根据Choice数据，截至今年5月底，保险II指数（中信）累计上涨112.92%，超越沪深300指数收益63.64%，其中半数以上年份可以实现超额收益，且在2014年、2017年和2019年实现了20%以上的超额收益。
在吴昊看来，定期定额定投的方式，适合像保险这种长周期、具备成长性但又很稳定的板块。“投资者不要盲猜市场的底和顶，但可以判断出大概的底部区域，做好仓位管理并制定好投资计划，在相对低位进行布局，拉长时间看，未来大概率可以获得满意的回报。”
他分析，保险行业主要是通过负债端销售保单，投资端资产组合获取投资收益。过去3年，保险行业负债端保单销售受新冠疫情、宏观经济承压、居民消费习惯和风险偏好转变等影响持续走弱，随着今年保险负债端需求持续复苏，保险消费需求进一步释放，一季度上市险企业绩超预期，从而带动保险股的估值修复。
“保险行业具备高股息、高分红、低估值的特点。”吴昊说，目前保险板块估值仍处于历史低位，后续随着经济逐渐向好，更多高价值的差异化重疾产品上市，以及长储和健康险增速逐步加快，将推动保费长期回暖，向上弹性充足。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
关键词：
质检
推荐
