6月8日，人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上表示，向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，美国经济可能面临温和衰退。经济基本面对人民币汇率具有支撑作用。
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在他看来，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。“我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”潘功胜强调。
外汇市场监管者面对市场变化时更从容淡定
经过多年的改革发展，近年来我国外汇市场运行逐渐呈现出新的特征。
潘功胜总结道，市场运行呈现较强的韧性，市场主体更加成熟，交易行为更加理性，汇率避险工具被更多地运用，人民币跨境使用水平大幅提升，汇率风险敞口被大幅压缩。
“而且外汇市场监管者面对市场的变化时，也更加从容、更加淡定、更加成熟。”潘功胜说，“多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。”
2023年以来，我国外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动由年初较高顺差趋向基本平衡，外汇储备稳中有升，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。
潘功胜说，4月中旬以来，受内、外部多重因素影响，尤其是美元指数在美国债务上限问题、中小银行风险问题推升避险情绪、美联储加息预期有所升温的推动下走强，叠加国内经济恢复基础尚不稳固，人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，汇率预期和跨境资金流动保持相对稳定。
中国金融周期相对稳健背后的原因是中国坚持稳健的货币政策
潘功胜表示，近年来，中国的金融周期则相对稳健，没有出现全球金融周期那样的大起大落。
2020年以来，10年期国债到期收益率在2.4%-3.4%之间窄幅波动，最高与最低点的极差不到100个基点，显著低于美国同期近400个基点；中国社会融资规模保持10%左右的增速。
“中国金融周期相对稳健背后的原因，是中国坚持稳健的货币政策。”潘功胜说，我国货币政策坚持以我为主，坚持跨周期和内外平衡的导向，不跟随美联储“大放大收”，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。中国稳健的金融周期为经济和金融市场运行提供了适宜的环境。市场流动性合理充裕，为实体经济提供充足稳定的融资。
“信贷脉冲是刻画金融周期变化的重要指标，反映了金融周期的边际变化方向。2023年以来，中国的信贷脉冲转正上行，显示信贷对经济的支持作用正在增强。”潘功胜说。
人民币债券具有良好的投资组合分散化价值
潘功胜表示，人民币资产具有竞争力的真实利率，为我国贸易投资伙伴持有的人民币提供了良好的保值能力。
他具体分析，以2年期国债收益率减去核心居民消费价格指数（CPI）衡量，中国的真实利率处于1.7%左右，与大幅加息后的美国国债真实利率相当，显著高于德国、日本等发达经济体。
“在全球高通胀背景下，人民币债券具有良好的投资组合分散化价值。”潘功胜表示，2022年以来，发达国家政府债与股票都出现了明显下跌，债券对冲股票的分散化价值显著降低；中国债券与全球股票收益的相关系数则保持在负值区间，具有较好的投资组合分散化价值。
（文章来源：上海证券报）
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