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1月31日，截至A股收盘，北向资金合计净买入101.44亿元，北向资金成交金额1203.19亿元。仅开年第一月，北向资金买入A股超千亿元，这在业界看来是各方对中国经济实现强劲复苏信心的体现。展望2023年，投资者该如何进行资产配置？《证券日报》记者专访了中信证券首席经济学家明明。
明明认为，2023年上半年的市场主线可能是经济内强外弱，政策内松外紧，对应资产价格国内股强债弱，海外债强股弱。下半年海外货币政策转向，流动性敏感资产可能出现配置机会。
明明认为，随着防疫措施进一步优化，国内稳增长政策的陆续释放，叠加较低的基数，上半年国内经济有望实现较快恢复，财政政策和货币政策都有望保持相对积极的基调。
他进一步表示，美国紧缩货币政策的负面冲击可能会逐步显现，美国可能于年中陷入实质性衰退，且为彻底控制通胀，美联储在较长的时间内维持高利率。
国内股市方面，明明认为，上半年是经济修复较快的阶段，盈利预期的改善叠加海外流动性变化驱动贴现率下行，A股和港股将出现明显恢复。
债市方面，明明表示，股债跷跷板效应可能较为明显，上半年长端利率可能出现上行压力，下半年内外经济共振叠加宽松窗口打开，债券可能存在交易性机会。
大宗商品市场方面，明明认为，商品预计出现较大的结构分化，具有避险属性的黄金可能是全年表现最好的品种。
海外资产方面，明明建议关注受经济衰退和流动性转向驱动的美债的做多机会，美股可能在下半年受到流动性驱动出现反弹。
谈及资产配置方面存在的挑战与风险，明明表示，一方面，当前市场预期和美联储表态有较大出入，需警惕美联储超预期紧缩冲击资产价格的风险；另一方面，地缘冲突尚未完全平息，仍有反复的风险。
（文章来源：证券日报）
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