中国基金报记者李树超
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近几年，股票ETF市场大发展，目前规模已超万亿。快速的巨大市场两极分化现象也在加剧，27只百亿规模股票ETF总规模接近5500亿元，规模占比过半；而规模不足2亿的“小微基金”数量也增至340只，数量占比也接近半数。
多位业内人士表示，由于后发公司纷纷补齐产品线、多家公募同批上报新指数，叠加股票ETF市场明显的“强者恒强”的特点，进入激烈竞争阶段的ETF市场会呈现集中度提高的现象。
股票ETF市场两极分化
百亿基金总规模5481亿元
Wind数据显示，截至10月28日，全市场683只股票ETF(统计股票ETF和跨境ETF)总管理规模达到1.08万亿元，其中，有27只产品规模超过100亿元，这些大块头基金规模合计5480.88亿元，占股票ETF整体规模的51%。
与此同时，小微基金也在快速增多。截至10月28日，股票ETF中，规模不及5000万元的迷你产品有111只，比去年末增加40只；迷你基金占比16.25%，比去年末上升3.48个百分点；规模不及2亿元的小微基金也从去年末的236只增至340只，数量占比从42.45%增至49.78%，新增7.33个百分点。
谈及上述现象，广发基金指数投资部负责人罗国庆表示，股票ETF的两极分化是ETF市场发展到一定阶段的必然现象，其本质还是因为越来越多的基金公司认识到ETF的价值并大力布局，后发公司纷纷补齐产品线，新指数也经常出现多家公司同批上报的情况，导致同质化产品增加。
“ETF具有明显的强者恒强特点，在头部产品‘虹吸’效应下，后发产品和规模较小产品很容易走向‘小微’。”罗国庆说。
博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳也表示，经过几年的发展，行业主题ETF已经相对饱和，仅靠产品布局走出来的中小基金公司越来越少，弯道超车的可能性越来越低。
同时，小微基金的扎堆儿出现，对基金公司运营产生了负面影响。
罗国庆表示，小微ETF太多会对公司运营带来不利影响：一方面，小微ETF的管理难度较大，容易出现较高的跟踪误差；另一方面，小微ETF也会占用人力、系统及其他各方面资源，给基金公司带来较大的运营压力。
公募多举措提升产品竞争力
随着竞争的加剧，股票ETF清盘也进入常态化，2020年~2022年分别有8只、16只、10只产品清盘。
罗国庆认为，在清盘问题上，基金公司主要考虑产品的长期投资价值和生命力，对于有投资价值和生命力的品种，即便短期处于迷你状态，基金公司仍然愿意投入资源做大产品规模。
除了清盘，多家公募行业人士还提出从产品设计、投教宣传和运营管理等角度，不断优化ETF管理规模和流动性，提升产品的市场竞争力。
赵云阳提出三方面建议：一是完善做市商制度，进一步提高股票ETF流动性；二是交易所与基金公司加强合作，进一步做好ETF投资者教育和宣传工作；三是扩大ETF集合申购试点范围，引入更多投资者。
罗国庆认为，可以通过指数优化、投教宣传和加强运营管理等方式做大产品规模。“如果产品所跟踪指数的投资价值较低，可以考虑优化指数方案。同时，还可以在运营中加大资源投入，提升ETF的流动性，满足投资者的交易需求。”
汇成基金研究中心认为，基金公司在设立产品时应从投资者角度出发，选择契合投资者配置需求、有长期持有价值的潜力赛道，避免“跟风”发行同质化产品。同时，应积极关注政策引导与产品创新，关注ETF互通互联等机会。而在管理产品时，基金公司也应提高自身交易水平，控制跟踪误差，实现策略目标，为投资者提供准确、可信的配置工具。
（文章来源：中国基金报）
关键词： 管理规模
质检
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