9月22日，蜜雪冰城披露招股书申报稿，公司拟公开发行不超过4001万股，冲刺深交所主板上市。若上市成功，蜜雪冰城将成为A股首家现制茶饮企业。
【资料图】
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冲击A股“新茶饮连锁第一股”
9月22日，据中国证监会官方网站信息显示，蜜雪冰城股份有限公司的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，冲击A股“新茶饮连锁第一股”。
截至2022年3月末，蜜雪冰城加盟门店及直营门店数量分别为22229家及47家，公司门店数量位居国内现制茶饮行业第一。
公开资料显示，1997年蜜雪冰城在河南郑州创立，是一家以新鲜冰淇淋、茶饮为主要产品的全国连锁饮品品牌。3元的冰淇淋、4元的柠檬水和8元的奶茶，让消费者轻松实现“奶茶自由”公司也被称作奶茶界的“拼多多”。
股权架构方面，张红超、张红甫两兄弟分别持有公司42.78%的股权，为公司实控人。根据招股书，公司十大股东中还有高瓴和美团的身影。2020年12月15日，龙珠美城和高瓴蕴祺分别以9.33亿元认购453万元新增注册资本，各获得4%的股份，成为第三和第四大股东，仅次于合计持股85.56%的创始人张氏兄弟。
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本次募集资金65亿元
本次A股上市，蜜雪冰城拟公开发行不超过4001万股，拟募集资金近65亿元。
招股书显示，公司的募投项目共计12个，其中包括5个生产建设类项目、3个仓储物流配套类项目、3个其他综合配套类项目以及补充流动资金。
12个募投项目的募集资金投资额为64.96亿元，其中补充流动资金为募资额最高的项目，为19亿元。对于补充流动资金项目，公司表示，随着行业需求的不断扩张，预计未来3-5年公司业务还将持续快速发展，公司在研发、采购、生产、销售等经营环节均需要较大数额的流动资金。
此次规划的募集资金接近三成实际上也是准备用来补充流动资金，达到19亿元。不过据分析，得益于公司超高的业绩增速和持续增加的现金流，公司资金充裕。截至今年一季度末，蜜雪冰城账上货币资金余额为30.67亿元，另有交易性金融资产4.61亿元。公司表示，整体公司现有的大部分货币资金已有明确安排。
财务方面，2019-2021年公司营业收入分别为25.66亿元、46.80亿元、103.51亿元；归母净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.10亿元。2021年，营收和净利润较上年同期分别增长121.17%、202.22%。
2019年至2021年毛利率分别为35.95%、34.08%和31.73%。据报道，“薄利多销”的情况下公司毛利率显著低于瑞幸咖啡和奈雪的茶，后二者的毛利率2021年分别为59.84%、67.40%。
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“加盟销售”为主要商业模式
和很多新式茶饮品牌一样，公司的商业模式为“加盟连锁为主体”。报告期内，公司加盟门店数量增长较快，从而带动主营业务收入的快速增长。截至2022年3月末，公司共有加盟门店 22229 家、直营门店47家。据统计，蜜雪冰城门店数量位居国内现制茶饮行业第一。
值得一提的是，招股书显示，各期加盟销售收入占公司主营业务收入之比均超过96%。报告期内，公司收入主要来源于向加盟商销售各类制作现制饮品和现制冰淇淋所需食材、包装材料、设备设施、营运物资等产品，并提供加盟管理服务。自设立以来，公司的主营业务及主要产品未发生重大变化。
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供应链企业规模日益扩大
艾媒咨询报告显示，中国现制茶饮的市场规模由2016年的291亿元增长至2021年的2796亿元，年复合增长率为57.23%，该机构预计到2025年，中国现制茶饮的市场规模将进一步扩大至 3749亿元。
尽管行业在发展，新式茶饮的盈利能力在资本市场上仍受到争议。另一家新式茶饮品牌奈雪的茶，去年6月登陆港交所后一直未能盈利，股价也自上市后一路下行，自高点跌去了约七成。
而值得关注的是，随着新茶饮品牌走向连锁化、规模化，其产业链的供应商企业也逐渐具备了一定的经营规模，部分公司更是开启了上市进程。
近日，为新式茶饮品牌提供果汁的供应商“田野股份”北交所IPO申请获受理。9月19日，田野股份收到了来自北交所的第二轮审核问询函，问询函主要关注公司的控制权稳定性问题。
资料显示，田野股份主要从事热带果蔬的加工，主要产品包括热带原料果汁、速冻热带果蔬等，是奈雪的茶、茶百道、沪上阿姨等连锁茶饮品牌的原料果汁供应商。公司在今年6月向北交所报送上市申报材料，目前股票在全国中小企业股份转让系统处于停牌状态。
与此同时，喜茶、瑞幸的包装材料供应商“恒鑫生活”也在近期披露了在创业板上市的招股书。9月23日，合肥恒鑫生活科技股份有限公司递交首次公开发行股票招股说明书申报稿，拟冲刺深交所创业板IPO上市。据悉，公司主营业务是以原纸、PLA粒子、传统塑料粒子等原材料，研发、生产和销售纸制与塑料餐饮具。
而为喜茶、星巴克供应“小料”的食品调味料企业宝立食品首发申请获证监会通过，将登陆上交所主板上市。除此之外，据媒体报道，还有包括德馨食品、佳禾食品、三元生物、新巨丰等服务新消费品牌的供应商企业正谋求登陆资本市场。
（文章来源：东方财富研究中心）
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